La inflación de Brasil repunta en enero y complica el primer recorte de tasas en marzo
La inflación anual de Brasil aumentó al 4,44% en enero, cerca del límite del banco central. La subida de gasolina y alimentos complica la decisión sobre recortes de tasas prevista para marzo, en un contexto electoral.
Inflación de Brasil sube al 4,44% en enero y complica el recorte de tasas
La inflación anual de Brasil aumentó al 4,44% en enero. El dato, publicado por el IBGE, se sitúa justo por debajo del techo de tolerancia del 4,5% del banco central. La presión provino principalmente de los precios de la gasolina y los alimentos, lo que complica la decisión de política monetaria prevista para marzo.
Subidas en combustible y comida marcan la tendencia
El principal impulso inflacionario vino del transporte, con un alza del 0,60%. La gasolina subió un 2,06% tras el aumento del impuesto ICMS. En alimentos, aunque la categoría se desaceleró, productos como el tomate (+16,28%) y la papa (+12,74%) registraron incrementos significativos. Esta presión en la comida revive un tema políticamente sensible de cara a las elecciones presidenciales de octubre de 2026.
Galípolo inclina la balanza hacia un recorte cauteloso
El gobernador del Banco Central, Gabriel Galípolo, usó términos como “calibración” y “parsimonia” en un discurso. Este lenguaje fortaleció las apuestas del mercado a un recorte de la tasa Selic de 25 puntos básicos en marzo, en lugar de 50. La tasa se mantiene en el 15% desde mediados de 2025.
El dilema entre expectativas y presión política
El dilema del banco central es genuino. Las proyecciones de inflación para 2026 caen y se sitúan en el 3,97%, pero las expectativas a largo plazo permanecen por encima del objetivo. Paralelamente, existe presión política para aliviar el costo crediticio en un año electoral.
Antecedentes de un techo crítico
La cifra anual se mantiene por debajo del techo de tolerancia del 4,5% del banco central. Cuando la inflación superó ese límite a finales de 2024, el gobernador Gabriel Galípolo se vio obligado a escribir una carta pública explicando el exceso.
Cierre: Una decisión con peso electoral
La reunión del Copom en marzo se observará no solo por el tamaño del recorte, sino por la señal que envíe sobre el ciclo futuro. En año electoral, la distancia entre 25 y 50 puntos básicos se mide también en cálculo político.