El Merval cae por debajo de los 3 millones de puntos este lunes

El índice S&P Merval cayó aproximadamente un 0.8% en la sesión del lunes, situándose por debajo del umbral psicológico de los 3 millones de puntos. El riesgo país se redujo a 504 puntos básicos. La sesión estuvo marcada por una divergencia entre la mejora de los bonos y la caída de las acciones, en un contexto de rotación global hacia activos defensivos.

Dinámica del mercado local

El S&P Merval extendió sus pérdidas a una segunda semana, cotizando alrededor de 2,932,838 puntos intradía. ADRs argentinos como Edenor y Banco Supervielle cayeron hasta un 7.1% en Wall Street. Paralelamente, el riesgo país bajó a 501 puntos intradía antes de estabilizarse en 504, mostrando una recuperación desde el pico de 520 de la semana pasada. Los bonos soberanos en dólares subieron un 0.2% en promedio.

El acuerdo comercial con Estados Unidos

El Acuerdo de Comercio e Inversión Recíprocos (ARTI) firmado el 5 de febrero eliminó más de 1,675 aranceles estadounidenses a productos argentinos. Argentina reduce más de 220 aranceles a bienes de EE.UU. La cuota de exportación de carne bovina a ese país se cuadruplica a 100,000 toneladas anuales, con un valor estimado de 800 millones de dólares. El acuerdo debe ser ratificado por el Congreso argentino.

Comportamiento del peso y reservas

El tipo de cambio oficial cerró en 1,415 pesos por dólar, mostrando una fortaleza del peso. El dólar blue cotizó a 1,430, cerca de la paridad con el oficial. El BCRA mantuvo su política de compra de divisas, con reservas brutas en 45,417 millones de dólares, acumulando compras por 1,297 millones en lo que va del año.

Contexto internacional relevante

El índice dólar (DXY) cayó a un mínimo de 4 años cerca de 96.9. El oro superó los 5,070 dólares la onza. La Reserva Federal señaló apertura a recortes de tasas. Esta debilidad del dólar afecta a los mercados emergentes, apoyando al peso pero presionando a las acciones de riesgo como los ADRs argentinos.

Antecedentes de la corrección bursátil

El S&P Merval acumula una corrección de aproximadamente el 11% desde su máximo histórico del 28 de enero. El sector financiero, con mayor peso en el índice, es el más afectado por la rotación global hacia activos defensivos. La liquidez relativamente baja del mercado argentino amplifica los movimientos de precios ante flujos de capital internacionales.

Próximos factores de atención

El mercado estará atento a los datos de empleo e inflación de EE.UU. esta semana, que afectarán las expectativas sobre la Fed. A nivel local, se espera el tratamiento en el Senado de la reforma laboral. El BCRA continuará bajo escrutinio por su acumulación de reservas. Los resultados corporativos del cuarto trimestre de 2025, especialmente del sector bancario, comenzarán a publicarse.