El petróleo cae más de 30 dólares tras declaraciones de Trump sobre Irán

El crudo West Texas Intermediate cayó por debajo de 90$ el lunes. Esto ocurrió después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, señalara que la campaña militar contra Irán se acerca a su fin. Los economistas advierten de que el riesgo inflacionario en la eurozona persiste.

Volatilidad en los mercados energéticos

Los precios del petróleo registraron una de sus caídas intradía más espectaculares este lunes. Trump afirmó que las fuerzas estadounidenses e israelíes han avanzado con rapidez y que el suministro de petróleo será mucho más seguro. El crudo pasó de 119$ a menos de 90$ por barril en menos de 24 horas.

Los precios minoristas se mantienen altos en Europa

Pese a la caída en los mercados mayoristas, los carburantes en Europa se mantienen en torno a 2€/litro. Según la plataforma Fuelo, en Fráncfort la gasolina sin plomo 95 cuesta 2,12€/litro y el diésel 2,19€/litro. La traslación de los precios mayoristas a los minoristas ni es inmediata ni es simétrica.

Los tres escenarios inflacionarios para la eurozona

El economista jefe para Europa de Bank of America, Ruben Segura-Cayuela, ha planteado tres escenarios. El más probable sitúa la inflación en un máximo cercano al 2,5% en marzo y abril. Un escenario más intenso, con petróleo a 100$, llevaría la inflación por encima del 3% en el segundo trimestre.

Posible reacción del Banco Central Europeo (BCE)

Si los precios de la energía no se normalizan en junio, el BCE probablemente subirá los tipos. Segura-Cayuela estima que el aumento podría ser de entre 50 y 75 puntos básicos. La plataforma Polymarket descuenta ahora una probabilidad del 42% de que el BCE suba los tipos en 2026.

Un cambio en la política de los bancos centrales

Michael Saunders, de Oxford Economics, argumenta que la antigua suposición de que los bancos centrales podían mirar más allá de una inflación impulsada por la energía ya no es válida. El nuevo manual consiste en contrarrestar el riesgo de que los shocks se trasladen a las expectativas de inflación.

La dependencia europea de la energía importada

El impacto de los precios energéticos es mayor en Europa que en la mayoría de las principales economías. Esto es un reflejo de la dependencia estructural de Europa de las importaciones de energía. Según cálculos de Oxford Economics, la inflación de la zona euro podría ser entre 0,5 y 0,6 puntos porcentuales más alta a finales de 2026.

Implicaciones para el crecimiento y la política monetaria

Un shock energético prolongado podría desacelerar el PIB de la zona euro hasta alrededor del 0,9%, con riesgo de una contracción temporal. Los mercados han revisado sus expectativas, y los inversores se cubren ante la posibilidad de que el BCE se vea obligado a endurecer su política este mismo año.