Chile cerró 2025 con crecimiento del 2,5% y prevé un 2026 más moderado

La economía chilena creció un 2,5% en 2025 y las proyecciones para 2026 se sitúan entre el 1,5% y el 2,5%, según el Banco Central. El Banco Mundial y el FMI estiman un crecimiento del 2,2% y el 2,0% respectivamente para este año. La expansión se apoya en el consumo interno y la inversión minera, pero el recorte del gasto público y el alza del petróleo limitan el impulso.

El motor minero: cobre y litio marcan el rumbo

Chile mantiene su posición como mayor productor mundial de cobre con 5,3 millones de toneladas en 2025. El precio del cobre superó los 6 dólares por libra en enero de 2026. J.P. Morgan prevé un déficit de 330.000 toneladas métricas para 2026. Cada céntimo de dólar de aumento por libra aporta entre 27 y 35 millones de dólares a las arcas fiscales.

La joint venture NovaAndino Litio, completada en diciembre de 2025, otorga al Estado chileno hasta el 85% de los márgenes operativos del litio en el Salar de Atacama a partir de 2031. Los ingresos por litio podrían alcanzar los 7.300 millones de dólares en 2030 y los 9.000 millones en 2035.

El IPSA marca máximos históricos pero corrige

El índice IPSA rindió un 56% en 2025, el mejor de América Latina, y alcanzó un máximo histórico de 11.721 puntos en enero de 2026. La cotización se sitúa en torno a 12 veces beneficios con un crecimiento del BPA estimado del 14%. El principal catalizador es la propuesta de rebaja del impuesto de sociedades del 27% al 23%, aunque su aprobación es incierta por la división del Congreso.

La herencia de Boric y los primeros pasos de Kast

El gobierno saliente de Gabriel Boric deja como legados la reforma de pensiones, la jornada laboral de 40 horas y el aumento del salario mínimo. La Estrategia Nacional del Litio, que culminó con NovaAndino Litio, es su legado político más duradero. El presidente José Antonio Kast asumió el 11 de marzo de 2026 y ha anunciado un recorte del gasto de 6.000 millones de dólares y un memorando de cooperación con Estados Unidos en minerales críticos.

Riesgos para la inversión: petróleo, China y el Congreso

La dependencia del cobre, que representa el 50% de los ingresos por exportaciones, es el principal riesgo macroeconómico. Una desaceleración en China, que recibe el 39% de las exportaciones chilenas, o un petróleo por encima de los 100 dólares por barril podrían reavivar la inflación. La división del Senado limita la capacidad de reforma de Kast. La deuda de Codelco, superior a los 20.000 millones de dólares, condiciona su inversión futura.