El mercado brasileño sitúa la TASA SELIC cerca del 14% para fin de 2026

Un escenario para la tasa de interés de referencia SELIC en el rango del 14% se consolidó tras las reuniones del banco central con economistas. Los participantes del mercado ahora estiman que solo quedan uno o dos recortes adicionales de 0,25 puntos para el año.

Reprecio de la curva de futuros

La jornada se caracterizó por un estrés en el mercado de futuros de tipos de interés en Brasil. Una entrevista con el gestor de fondos Bruno Serra y el tono conservador de los economistas en sus reuniones con el BANCO CENTRAL fueron los detonantes que desplazaron la curva al alza. Los rendimientos volvieron a los máximos recientes.

Itaú ajusta su previsión

Entre las entidades que revisan sus proyecciones, ITAÚ ahora sitúa la SELIC en el 13,75% al cierre de 2026 y advierte del riesgo de que el ciclo de recortes se interrumpa antes de lo esperado. El banco también elevó su estimación para finales de 2027, al 12,50% desde el 12,25%.

Contexto de la política monetaria

El BANCO CENTRAL, bajo la dirección de Gabriel Galípolo, ha recortado la tasa dos veces este año, hasta el 14,50%, tras siete subidas consecutivas hasta mediados de 2025. El mercado está tomando la cautela expresada por el banco central debido a la guerra en Oriente Medio y los elevados precios del petróleo.

Implicaciones del escenario de tipos altos

Una SELIC más alta durante más tiempo tiene consecuencias directas. Aproximadamente el 40-45% de la deuda pública federal brasileña está vinculada a la SELIC, lo que añade miles de millones de reales en costes de intereses anuales. Aumenta el coste de los préstamos para empresas y hogares, aunque mantiene el real atractivo para los inversores de carry trade. La próxima prueba es la reunión de política del banco central el 17 de junio.